Saham Bonus vs Dividen: Untung Mana? Plus Contoh Biar Paham!

Table of Contents

Ketika sebuah perusahaan mencetak laba atau memiliki posisi keuangan yang kuat, ada beberapa cara bagi emiten untuk membagikan “kue” keuntungan tersebut kepada para pemegang sahamnya. Dua cara yang paling umum dan sering dinanti adalah pembagian dividen tunai dan pembagian saham bonus. Keduanya adalah bentuk apresiasi perusahaan kepada investor, tetapi cara kerja dan dampaknya sangat berbeda.

Banyak investor, terutama yang baru, mungkin masih bingung membedakan keduanya dan bertanya-tanya mana yang sebenarnya lebih menguntungkan bagi mereka. Apakah lebih baik dapat uang tunai langsung di kantong, atau dapat lembaran saham tambahan secara cuma-cuma? Mari kita kupas tuntas perbedaannya dan lihat contohnya agar lebih mudah dipahami.

Pengertian Saham Bonus¶

Saham bonus adalah saham tambahan yang dibagikan secara gratis oleh perusahaan kepada pemegang saham yang sudah ada. Pembagian ini dilakukan secara proporsional berdasarkan jumlah saham yang sudah dimiliki investor sebelumnya. Ibaratnya, kalau kamu punya satu porsi bakso dan penjualnya lagi baik hati, dia kasih tambahan satu butir bakso lagi tanpa perlu bayar.

Sumber pembagian saham bonus ini bukan dari kas perusahaan seperti halnya dividen tunai. Saham bonus biasanya berasal dari kapitalisasi atau perubahan pos-pos dalam ekuitas perusahaan. Sumber yang umum digunakan adalah agio saham (kelebihan dana yang diperoleh perusahaan saat menerbitkan saham di atas nilai nominalnya), saldo laba ditahan (laba perusahaan yang tidak dibagikan sebagai dividen tunai dan diakumulasikan), atau cadangan lainnya yang ada di neraca perusahaan.

Jadi, kalau dapat saham bonus, kamu tidak langsung menerima uang tunai. Jumlah saham di portofolio kamu yang bertambah, bukan saldo rekening bank. Ini adalah cara perusahaan “mengkapitalisasi” sebagian dari nilai ekuitasnya menjadi saham baru untuk dibagikan.

Tujuan Emiten Membagikan Saham Bonus¶

Emiten (perusahaan terbuka) tidak sembarangan dalam melakukan aksi korporasi seperti pembagian saham bonus. Ada beberapa tujuan strategis di balik keputusan ini, yang bisa memberikan sinyal positif kepada pasar dan pemegang saham. Memahami tujuan ini penting untuk melihat gambaran besarnya.

Pertama, salah satu tujuan utama adalah meningkatkan likuiditas saham di pasar. Dengan bertambahnya jumlah saham beredar akibat pembagian saham bonus, harga per saham secara teoritis akan terkoreksi atau turun. Harga yang lebih rendah ini membuat saham menjadi lebih terjangkau bagi investor ritel atau investor dengan modal terbatas, sehingga diharapkan dapat menarik lebih banyak pembeli dan meningkatkan volume perdagangan harian saham tersebut.

Kedua, menghemat arus kas perusahaan. Ini adalah perbedaan paling mencolok dengan dividen tunai. Dengan membagikan saham bonus, perusahaan tidak perlu mengeluarkan uang tunai dari kasnya. Dana kas yang seharusnya digunakan untuk membayar dividen tunai bisa dipertahankan di perusahaan. Kas ini kemudian bisa digunakan untuk berbagai keperluan penting lainnya, seperti mendanai ekspansi bisnis (membuka cabang baru, investasi aset), melunasi utang, atau mendanai riset dan pengembangan produk baru.

Ketiga, memberikan apresiasi kepada pemegang saham. Meskipun tidak dalam bentuk uang, saham bonus tetap dianggap sebagai bentuk penghargaan dan pengembalian nilai kepada investor yang telah setia menanamkan modalnya di perusahaan. Ini bisa meningkatkan loyalitas pemegang saham dan citra perusahaan sebagai perusahaan yang peduli terhadap investornya, meskipun tidak selalu berupa cash reward.

Terakhir, pembagian saham bonus akan meningkatkan modal disetor perusahaan secara teknis di neraca. Kapitalisasi dari agio saham atau laba ditahan akan berpindah menjadi modal disetor. Peningkatan modal disetor ini bisa dilihat sebagai sinyal positif oleh investor dan analis pasar terkait pertumbuhan dan stabilitas finansial perusahaan dalam jangka panjang, menunjukkan bahwa perusahaan mampu menghasilkan nilai yang bisa dikembalikan ke pemegang saham.

Aturan Saham Bonus Berdasarkan POJK¶

Sebagai aksi korporasi yang melibatkan kepemilikan publik, pembagian saham bonus ini diatur ketat oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) di Indonesia. Peraturan yang relevan adalah Peraturan Badan Pengawas Pasar Modal Nomor IX/D/5 tentang Saham Bonus. Adanya aturan ini bertujuan untuk melindungi investor dan memastikan transparansi serta keadilan dalam proses pembagian.

Berdasarkan peraturan tersebut, ada beberapa poin penting yang harus dipenuhi oleh emiten. Pertama, sumber saham bonus harus jelas; jika berasal dari kapitalisasi saldo laba (laba ditahan), maka itu dianggap sebagai dividen saham, sementara jika dari agio saham atau unsur ekuitas lain, itu bukan dividen saham. Perbedaan sumber ini penting dalam pencatatan akuntansi dan pelaporan.

Kedua, emiten wajib memberitahukan rencana pembagian saham bonus kepada OJK paling lambat bersamaan dengan pengumuman Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) yang akan membahas hal tersebut. Ketiga, informasi lengkap mengenai rencana pembagian saham bonus juga wajib diumumkan kepada publik secara luas, lagi-lagi paling lambat bersamaan dengan pengumuman RUPS. Transparansi adalah kunci agar semua investor memiliki akses informasi yang sama.

Keempat, pembagian saham bonus harus dilakukan secara proporsional. Artinya, setiap pemegang saham akan mendapatkan jatah saham bonus sesuai dengan persentase kepemilikan sahamnya sebelum pembagian. Tidak boleh ada diskriminasi antar pemegang saham. Kelima, jumlah saham bonus yang dibagikan tidak boleh ditentukan berdasarkan nilai nominal saham, melainkan berdasarkan nilai tertentu yang diputuskan perusahaan (misalnya, rasio pembagian 1:10 artinya setiap punya 10 saham dapat 1 saham bonus).

Keenam, emiten wajib mencantumkan asal-muasal saham bonus yang dibagikan (misalnya dari agio saham atau laba ditahan) dalam laporan keuangan tahunan mereka. Ini untuk memastikan akuntabilitas dan transparansi sumber dana. Terakhir, emiten yang sudah menjanjikan pembagian saham bonus wajib merealisasikannya paling lambat 30 hari setelah ringkasan risalah RUPS yang menyetujui aksi tersebut dipublikasikan. Ini memberikan kepastian waktu bagi investor.

Perbedaan Saham Bonus dengan Dividen Tunai¶

Ini dia bagian yang sering membuat bingung dan menjadi inti pertanyaan “untung mana?”. Mari kita bandingkan saham bonus dan dividen tunai secara lebih rinci.

Fitur	Saham Bonus	Dividen Tunai
Bentuk Pembayaran	Saham tambahan	Uang tunai
Sumber Dana	Agio saham, laba ditahan, cadangan lainnya (pos ekuitas, non-kas)	Laba bersih perusahaan (menggunakan kas)
Dampak pada Kas	Tidak mengurangi kas perusahaan	Mengurangi kas perusahaan
Dampak Harga Saham	Harga per saham cenderung turun (dilusi), nilai total investasi teoritis sama	Harga saham cenderung turun (ex-dividend drop), nilai total investasi berkurang seukuran dividen tunai yang diterima + kas
Tujuan Perusahaan	Meningkatkan likuiditas, menghemat kas, apresiasi non-kas, kapitalisasi	Distribusi langsung sebagian keuntungan, apresiasi tunai
Perlakuan Pajak	Umumnya tidak dikenakan pajak saat diterima; pajak dikenakan saat saham bonus dijual	Dikenakan Pajak Penghasilan (PPh) final saat diterima
Nilai Investasi	Jumlah saham bertambah; nilai total investasi teoritis tidak berubah, hanya terdistribusi ke jumlah saham lebih banyak	Investor menerima kas; nilai total investasi (kas + nilai saham) secara teoritis sama sebelum dan sesudah

Dari tabel di atas, terlihat jelas perbedaan fundamentalnya. Dividen tunai adalah pembagian keuntungan perusahaan yang langsung masuk ke rekening bank investor dalam bentuk uang tunai. Sumbernya adalah kas yang dihasilkan dari laba bersih perusahaan. Ini seperti gaji atau passive income langsung dari investasi saham.

Sebaliknya, saham bonus adalah pembagian “keuntungan” (atau lebih tepatnya nilai dari ekuitas) dalam bentuk lembaran saham tambahan. Tidak ada kas yang keluar dari perusahaan atau masuk ke rekening investor saat pembagian. Nilai investasi investor tidak serta-merta bertambah dalam bentuk uang, melainkan hanya “dipecah” menjadi jumlah saham yang lebih banyak. Investor baru benar-benar merasakan keuntungan berupa uang tunai jika dan ketika mereka menjual saham bonus tersebut di kemudian hari (dan ada kenaikan harga).

Untung Mana? Saham Bonus vs Dividen Tunai dari Sisi Investor¶

Nah, sekarang ke pertanyaan intinya: Mana yang lebih menguntungkan bagi investor? Jawabannya tidak sederhana karena sangat tergantung pada tujuan investasi, profil risiko, dan kondisi keuangan investor itu sendiri, serta prospek perusahaan di masa depan.

Dividen Tunai:

• Keuntungan: Investor langsung mendapatkan uang tunai. Ini ideal bagi investor yang membutuhkan passive income reguler dari investasinya, seperti pensiunan atau investor yang menjadikan dividen sebagai salah satu sumber penghasilan. Uang tunai ini bisa langsung digunakan untuk kebutuhan sehari-hari atau diinvestasikan kembali di instrumen lain.
• Kelemahan: Jumlah kas perusahaan berkurang setelah pembayaran dividen. Dividen tunai yang diterima juga langsung dikenakan pajak penghasilan final, mengurangi jumlah bersih yang diterima. Secara teoritis, harga saham juga akan terkoreksi sebesar jumlah dividen per saham pada tanggal ex-dividend, meskipun pergerakan harga saham di pasar bisa dipengaruhi faktor lain.

Saham Bonus:

• Keuntungan: Jumlah saham yang dimiliki investor bertambah tanpa perlu mengeluarkan uang. Secara teoritis, nilai total investasi tidak berkurang (seperti pada dividen tunai yang harganya terkoreksi sebesar dividen yang dibayar). Pajak atas saham bonus baru akan dikenakan nanti ketika saham tersebut dijual, artinya ada tax deferral (penundaan pajak). Ini bisa menguntungkan jika investor berencana memegang saham tersebut dalam jangka panjang. Jika harga saham perusahaan naik signifikan setelah pembagian saham bonus, investor akan menikmati keuntungan yang lebih besar karena memiliki jumlah saham yang lebih banyak.
• Kelemahan: Investor tidak mendapatkan uang tunai secara langsung. Nilai investasi tetap terikat dalam bentuk saham. Manfaat finansial baru terasa jika investor menjual saham bonus tersebut, dan tentu saja, ada risiko harga saham turun. Pembagian saham bonus bisa menyebabkan dilusi (pengenceran) jika proporsi pembagiannya sangat besar dan perusahaan tidak berhasil meningkatkan kinerja setelahnya, meskipun secara teoritis total nilai harusnya sama.

Jadi, untung mana?

• Jika kamu butuh pendapatan pasif secara rutin atau uang tunai untuk kebutuhan, dividen tunai jelas lebih menguntungkan.
• Jika kamu adalah investor yang berorientasi pertumbuhan jangka panjang, yakin dengan prospek perusahaan, dan ingin mengakumulasi jumlah saham di portofolio tanpa mengeluarkan uang, saham bonus bisa menjadi pilihan yang menarik. Kamu mendapatkan lebih banyak “unit” kepemilikan di perusahaan.

Contoh Sederhana Perbandingan¶

Mari kita gunakan contoh hipotetis.

Misalkan kamu punya 1.000 lembar saham PT Maju Bersama (MB) dengan harga pasar Rp 5.000 per saham. Total nilai investasimu saat ini adalah 1.000 lembar * Rp 5.000/lembar = Rp 5.000.000.

Skenario 1: PT MB Membagikan Dividen Tunai Rp 100 per Saham

• Kamu akan menerima uang tunai: 1.000 lembar * Rp 100/lembar = Rp 100.000 (sebelum pajak).
• Setelah dipotong pajak (misalnya 10%): Rp 100.000 * 90% = Rp 90.000 masuk ke rekeningmu.
• Jumlah sahammu tetap 1.000 lembar.
• Secara teoritis, harga saham MB setelah ex-dividend bisa turun menjadi sekitar Rp 5.000 - Rp 100 = Rp 4.900.
• Nilai investasi kamu setelah ex-dividend dan menerima dividen: (1.000 lembar * Rp 4.900) + Rp 90.000 kas = Rp 4.900.000 + Rp 90.000 = Rp 4.990.000. Nilai total teoritis sebelum dan sesudah hampir sama (beda karena pajak). Kamu mendapatkan uang tunai.

Skenario 2: PT MB Membagikan Saham Bonus dengan Rasio 1:10

• Setiap punya 10 saham, kamu dapat 1 saham bonus. Karena kamu punya 1.000 lembar, kamu akan dapat: (1.000 / 10) * 1 = 100 lembar saham bonus.
• Total sahammu sekarang: 1.000 lembar + 100 lembar = 1.100 lembar.
• Kamu tidak menerima uang tunai sama sekali saat ini.
• Jumlah saham beredar perusahaan bertambah 10%. Secara teoritis, harga per saham akan terdilusi sebesar 10%. Harga teoritis setelah pembagian saham bonus: Rp 5.000 / (1 + 0.1) = Rp 5.000 / 1.1 = sekitar Rp 4.545 per lembar.
• Nilai investasi kamu setelah pembagian saham bonus: 1.100 lembar * Rp 4.545/lembar = sekitar Rp 4.999.500 (nilai total teoritis sebelum dan sesudah hampir sama, beda karena pembulatan). Kamu tidak mendapatkan uang tunai, tetapi jumlah sahammu bertambah 10%.

Dalam contoh ini, dividen tunai memberi kamu Rp 90.000 bersih di tangan, sementara saham bonus memberi kamu 100 lembar saham tambahan. Pilihan mana yang lebih baik tergantung pada kebutuhanmu: uang kas sekarang atau potensi nilai masa depan dari jumlah saham yang lebih banyak.

Penting dicatat bahwa pergerakan harga saham di pasar setelah pembagian dividen atau saham bonus tidak selalu sesuai teori karena dipengaruhi banyak faktor lain seperti sentimen pasar, kinerja perusahaan selanjutnya, berita ekonomi, dll.

Contoh Perusahaan di Indonesia yang Membagikan Saham Bonus¶

Praktik pembagian saham bonus cukup sering dilakukan oleh emiten di Bursa Efek Indonesia. Beberapa contoh yang pernah melakukannya antara lain:

1. PT Champ Resto Indonesia Tbk. (ENAK): Emiten yang bergerak di bidang restoran ini pernah membagikan saham bonus pada Desember 2024, dengan nilai total yang cukup signifikan.
2. PT Mandala Multifinance Tbk. (MFIN): Perusahaan pembiayaan ini juga melakukan aksi serupa pada Mei 2025, membagikan saham tambahan senilai ratusan miliar rupiah kepada pemegang sahamnya.
3. PT Barito Pacific Tbk. (BRPT): Konglomerasi milik Prajogo Pangestu ini membagikan saham bonus pada Desember 2022, yang menariknya bersumber dari kapitalisasi saham treasuri (saham perusahaan yang dibeli kembali dari pasar).
4. PT Sumber Global Energy Tbk. (SGER): Emiten batu bara ini juga tercatat membagikan saham bonus senilai miliaran rupiah pada Juni 2024, menunjukkan penggunaan ekuitas untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham.
5. PT Sariguna Primatirta Tbk. (CLEO): Perusahaan produsen air minum kemasan CLEO melakukan aksi ganda pada Juni 2025, yaitu membagikan saham bonus sekaligus dividen tunai. Ini menunjukkan bahwa emiten bisa saja menggabungkan kedua bentuk pengembalian nilai ini tergantung kondisi dan strategi perusahaan.

Contoh-contoh di atas menunjukkan bahwa saham bonus adalah aksi korporasi yang wajar terjadi di pasar modal Indonesia. Bagi investor, penting untuk memantau pengumuman aksi korporasi seperti ini dari emiten yang sahamnya mereka miliki atau incar.

Memantau Aksi Korporasi dan Berinvestasi¶

Aksi korporasi seperti pembagian saham bonus atau dividen tunai adalah salah satu momen penting bagi investor. Keputusan perusahaan untuk membagikan keuntungan atau mengapresiasi pemegang saham bisa menjadi sinyal positif tentang kesehatan finansial dan prospek bisnis emiten.

Untuk bisa mengambil keuntungan dari aksi-aksi korporasi ini, kamu perlu memantau perkembangan perusahaan yang sahamnya kamu miliki atau incar. Informasi mengenai rencana pembagian saham bonus atau dividen biasanya diumumkan melalui keterbukaan informasi perusahaan dan dipublikasikan di situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) dan OJK, serta berita-berita pasar modal.

Berinvestasi saham dan memantau aksi korporasi seperti ini kini semakin mudah dengan adanya platform investasi digital. Pastikan kamu menggunakan platform yang terdaftar dan diawasi oleh OJK agar aman dan terpercaya.

Memilih antara saham bonus dan dividen tunai tidak perlu membuat pusing. Keduanya adalah cara perusahaan berbagi nilai. Pahami tujuanmu berinvestasi: apakah untuk mendapatkan penghasilan rutin atau untuk menumbuhkan nilai portofolio dalam jangka panjang. Pemahaman ini akan membantumu menentukan jenis “pengembalian” mana yang lebih sesuai dengan strategi investasimu.

Bagaimana pendapatmu tentang saham bonus? Apakah kamu lebih suka mendapatkan uang tunai atau lembaran saham tambahan? Bagikan pengalaman atau pandanganmu di kolom komentar di bawah!